Metas indtjeningsrapport har efterladt en bittersød smag i markedet. Moderselskabet for Facebook, Instagram og WhatsApp præsenterede sine resultater for andet kvartal, der overgik omsætningsforventningerne, men skuffede i overskuddet på grund af massive investeringer i kunstig intelligens. Investorernes reaktion var hurtig: et fald på over 7% i aktiekursen udslettede mere end 350.000 milliarder dollars i markedsværdi.
Problemet er ikke, at reklamebranchen klarer sig dårligt, men snarere det modsatte. Rekordindtægter fra 60.800 millionStigningen på 28% i forhold til året før viser, at Metas pengemaskine stadig kører. Markedet straffer dog de accelererede investeringer i AI, som har drevet omkostningerne op og drastisk reduceret den frie pengestrøm. Spørgsmålet, som alle tænker på, er, hvornår alle de penge vil begynde at betale sig.
Resultater for andet kvartal: Rekordomsætning, men faldende overskud
Samlet omsætning nået 60.801 millionOmsætningen steg med 28 % i forhold til året før, hvilket oversteg Wall Streets prognoser på omkring 59.500 milliarder dollars en smule. Nettoresultatet faldt dog med 14 % til 6,18 dollars pr. udvandet aktie sammenlignet med 7,14 dollars sidste år. Driftsmarginen faldt til 31 % fra 43 % året før, hvilket blev tynget af en stigning på 55 % i de samlede omkostninger, som nåede 42.030 milliarder dollars.
Inden for denne omkostningsstigning skiller følgende sig ud: 2.400 milliarder dollars i juridiske udgifter og 1.180 milliarder i kompensation for annonceret personalereduktion i maj 2026. Virksomheden afsluttede kvartalet med 75.472 ansatte, 1 % færre end for et år siden, selvom omkring 8.000 medarbejdere, der er berørt af personalereduktionen, stadig er på lønningslisten og vil ophøre med at blive talt med inden udgangen af tredje kvartal.
Reklamebranchen er trods alt fortsat stærk. Det gennemsnitlige antal daglige aktive brugere på tværs af app-familien var 3.600 milliarder i juni3 % mere end året før. Annoncevisninger steg med 14 %, og den gennemsnitlige pris pr. annonce steg med 12 %, hvilket viser, at efterspørgslen efter annoncer fortsat er stærk.
AI-udgifter stiger voldsomt: datacentre, chips og mere
Den største byrde for Metas økonomi er investeringen i kunstig intelligens. Virksomheden hævede sin prognose for kapitaludgifter for 2026 til et interval mellem 130.000 og 145.000 millioner dollarsprimært beregnet til opførelse af datacentre, køb af AI-chips og udviklingen af nye AI-modeller. Som følge heraf faldt den frie pengestrøm med 91 % til blot 784 millioner dollars, sammenlignet med 8.550 milliarder dollars i samme kvartal året før.
Kapitaludgifterne i kvartalet nåede 31.080 milliarder dollars, og den langfristede gæld voksede med 42 % til 83.664 millionVirksomheden annoncerede også et joint venture med BlackRock om et datacenter til 14.000 milliarder dollars i El Paso, Texas. Skatteudsigterne er blevet strammet: Meta forventer nu en skattesats på 15% til 17% for resten af året, en stigning fra de tidligere 13%-16%.
Mark Zuckerberg, grundlægger og administrerende direktør for Meta, forsvarede strategien i regnskabsmeddelelsen: "AI accelererer vores kerneforretning i dag, driver vores næste generation af produkter og åbner døren for helt nye forretningsmuligheder."Investorerne mener dog, at de øgede udgifter i øjeblikket overstiger virksomhedens evne til at generere yderligere profit fra kunstig intelligens.
Markedsreaktion: aktiemarkedsfald og tvivl om fremtiden
Meta-aktier faldt mere end 7% i efterhandel onsdag og endte på omkring $543. I løbet af de foregående elleve handelsdage havde de allerede akkumuleret et fald på 20,88%, sammenlignet med et fald på 5% for Nasdaq i samme periode. Teknologivirksomhedens markedsværdi faldt med mere end 356.000 millioner dollars, et tal, der kan sammenlignes med den samlede værdi af Santander og Inditex på børsen.
En sammenligning med andre store tech-virksomheder afspejler sektorens ulighed. Microsoft steg med 15,51 % efter at have overgået forventningerne med sin indtjening, mens Apple har akkumuleret en stigning på 22,65 % i år. På den anden side har Tesla tabt 31,32 %, og Meta forventes at falde med mere end 18 % inden 2026. Nasdaq 100-indekset er steget med 11,31 % år til dato, men tech-virksomhederne bevæger sig i to forskellige hastigheder.
Hvad siger analytikerne?
Markedskonsensus er delt. Virksomheder som BMO Capital, JPMorgan og Wedbush er forsigtige på grund af manglende synlighed med hensyn til afkastet af AI-investeringer. I modsætning hertil... Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS og Deutsche Bank De mener, at Meta handles med en attraktiv rabat på over 45% i forhold til kursmålet. Ifølge Bloombergs optegnelser anbefaler ingen af de 90 firmaer, der følger aktien, salg.
Forventningerne til tredje kvartal peger på en omsætning på mellem 61.000 og 64.000 milliarder dollars, lidt under Wall Streets forventninger. Meta opjusterede også sine driftsomkostninger for hele året, som nu starter på 165.000 milliarder dollars. Juridisk risiko er fortsat: virksomheden bemærkede retssager relateret til mindreårige i USA, hvilket kan medføre betydelige tab.
Ikke desto mindre står Meta over for udfordringen med at bevise, at deres investering i AI vil generere tilstrækkeligt afkast til at retfærdiggøre erosionen af deres marginer. I mellemtiden gransker markedet hvert skridt, og presset på Zuckerberg for at levere håndgribelige resultater stiger kun.
